728x90 반응형 마인드를 위한 독서요약627 [가격 결정] 가치가 아닌 가격에서 투자 판단의 실마리를 구하는 것도 나름대로의 일리가 있다. 가격은 당신이 지불하는 액수이고, 가치는 거래를 통해 얻는 무엇이다. [가격 결정] 가치가 아닌 가격에서 투자 판단의 실마리를 구하는 것도 나름대로의 일리가 있다. 가격은 당신이 지불하는 액수이고, 가치는 거래를 통해 얻는 무엇이다. 버핏은 거래로 얻을 수 있는 가치의 규모를 자신이 지불하는 금액으로 가늠한다. 지불 규모가 너무 크면 당연히 가치는 줄어든다. 반면에 지불 규모가 작을수록 가치는 늘어난다. 연수익 1,000만 달러인 기업을 1억 달러를 주고 인수한다면 지불 가격은 1억 달러이고, 여기서 얻는 가치는 연간 1,000만 달러가 된다. 이보다 지불 가격이 높으면(예를 들어, 1억 5,000만 달러) 이보다 낮은 가격(7,500만 달러)일 때보다 가치가 떨어진다. 더 높은 가격을 지불할수록 거래를 통해 얻는 가치는 줄어들고, 더 낮은 가격을 지불할수록 얻는 가치.. 2025. 1. 26. [투자 대상 범위] 투자자를 녹초로 만드는 것은 경제 상황이 아니라 투자자 자신이다. [투자 대상 범위] 투자자를 녹초로 만드는 것은 경제 상황이 아니라 투자자 자신이다. 이 종목에서 저 종목으로 우르르 몰려다니며 실제 가치 이상으로 주가를 올려놓은 존재는 바로 투자자 자신들이다. 재산을 불려 주지 못했는데도 서비스를 제공한 대가로 자산 관리자에게 계속해서 거래 수수료를 갖다 바치는 것도 투자자들이다. 투자자들은 스스로 투자 대상을 찾지 않고, 남이 하는 대로 그냥 따라다닌다. 그러다 보니 기본적인 경제 지표인 펀더멘털(fundamental)은 무시하고, 인기의 유무만을 기준으로 투자 종목을 선택하게 된다. 이는 진정한 투자라기보다는 투기에 가깝다. 또한 이렇게 투자하는 사람일수록 단기 투자에 매달린다. 그러다 다른 사람들이 '파티장'을 떠나면 안절부절못하다가 헐값에 주식을 처분하고.. 2025. 1. 25. [투자 대상 범위] 어떤 능력이 뛰어나다고 해서 인생사 전반에 걸쳐 조언할 수 있다고 생각하는 것은 지나친 오만이다. 돈을 좀 벌었다고 해서 다른 모든 것에 관해 조언을 할 수 있다고 생각하는 것은 크나큰 착각이다. [투자 대상 범위] 어떤 능력이 뛰어나다고 해서 인생사 전반에 걸쳐 조언할 수 있다고 생각하는 것은 지나친 오만이다. 돈을 좀 벌었다고 해서 다른 모든 것에 관해 조언을 할 수 있다고 생각하는 것은 크나큰 착각이다. 버핏의 이러한 입장은 자신의 능력이 허용하는 범위 내에서만 투자 대상을 선택한다는 투자 원칙과도 일맥상통한다. 그는 자신의 능력 범위를 넘어선 분야에는 절대 투자하지 않으며, 그러한 부분에 관해서는 일체 조언도 하지 않는다. 자신이 잘 알고 있는 분야에만 손을 댔기 때문에 그토록 탁월한 성과를 올릴 수 있었던 것이다. 로즈 불룸킨은 하버드 출신의 윌스트리트 종사자들보다 훨씬 많은 돈을 벌었다. 그녀는 읽고 쓰지 못했지만, 가구를 사고팔면서 이익을 내는 방법에 관해서 만큼은 이 세상 누구보.. 2025. 1. 24. [투자 대상 범위] 사업의 세계에서는 백미러가 전면 유리보다 더 선명하게 보이는 법이다. [투자 대상 범위] 사업의 세계에서는 백미러가 전면 유리보다 더 선명하게 보이는 법이다. 지나온 과거를 돌이켜보면 모든 것이 분명하게 보인다. 그러나 앞날을 예측하는 것은 그렇지 않다. 미래는 급변하는 환경 속에 자신의 모습을 감추고 있기 때문이다. 앞에 놓인 것이 보이지 않을 때는 어디로 가야 하는지 방향을 잡기가 힘들다. 버핏이 기술주에 관심을 두지 않은 이유 가운데 하나도 바로 이 때문이다. 간단히 말해 버핏은 기술 분야의 앞날을 예측할 수 없다며, 이는 자신의 절친한 친구이자 컴퓨터 업계를 속속들이 알고 있는 빌 게이츠 역시 마찬가지일 것이라고 말한다. 앞날을 예측하는 것이 어렵다는 사실은, 버핏이 오랜 세월을 두고 그 실효성이 입증된 제품에만 관심을 두는 원인이기도 하다. 실효성이 입증된 제.. 2025. 1. 23. [투자 대상 범위] 아무리 엉터리 사업 계획이라도 사장이 하고 싶어 하면 아랫사람들은 알아서 긍정적인 조사자료를 갖다 바친다. [투자 대상 범위] 아무리 엉터리 사업 계획이라도 사장이 하고 싶어 하면 아랫사람들은 알아서 긍정적인 조사자료를 갖다 바친다. 사장을 기분 좋게 해 주고 싶다면 자신의 진짜 감정은 뒤로 던져두고, 무조건 사장의 의견에 맞장구를 쳐 주면 된다. 사장이 내놓은 의견에 대해 "저도 그렇게 생각합니다"라고 대답하는 정도로는 어림도 없다. 적어도 "정말 괜찮은 생각입니다"정도는 되어야 사장의 마음에 들 수 있다. 사장이 말한 계획이 얼토당토않은 것일 때도 "우리 모두 그것이 좋은 아이디어라고 생각했습니다"라고 말한다. 참으로 상사 비위 맞추기 힘들고 고달프다. 이런 이유 때문에 버핏은 누군가의 조언이 필요할 때 차라리 거울을 들여다보고 자신에게 물어본다. 아랫사람에게 의견을 물어봐야 나쁘다는 대답이 나오기 어려.. 2025. 1. 22. [투자 대상 범위] 나의 능력 범위를 벗어난 곳에 그럴 듯한 먹잇감이 있다고 해서 무리하게 접근하지는 않는다. 그저 나의 능력의 범위 안에 먹잇감이 나타나기를 기다릴 뿐이다. [투자 대상 범위] 나의 능력 범위를 벗어난 곳에 그럴 듯한 먹잇감이 있다고 해서 무리하게 접근하지는 않는다. 그저 나의 능력의 범위 안에 먹잇감이 나타나기를 기다릴 뿐이다. 버핏은 자신의 능력이 닿는 범위를 넘어서면서까지 무리하게 투자하지 않는다. 능히 감당할 수 있는 범위 내에 있다고 판단되는 기업이 적정 가격으로 인수 시장에 나오면 그때 그 기업을 인수한다. 그러나 자신의 능력 범위 밖에 있는 기업이라고 판단되면 아예 눈길조차 주지 않는다. 버핏은 아무도 주목하지 않는 기업을 선택해 인수하는 방식을 취한다고 했다. 이런 선택이 가능하려면 해당 기업의 내재적인 경제 가치를 잘 알아야 했다. 그래야만 그 기업의 미래를 예측할 수 있기 때문이다. 그 기업이나 사업 분야에 관해 잘 알지 못하면 이러한 예.. 2025. 1. 21. [투자 대상 범위] 회사를 경영할 때 나에게 도움을 청한다면 아마 투자자와 경영자 모두 곤란한 상황에 처할 것이다. [투자 대상 범위] 회사를 경영할 때 나에게 도움을 청한다면 아마 투자자와 경영자 모두 곤란한 상황에 처할 것이다. 유능한 투자자라고 해서 자동적으로 유능한 경영자가 되는 것은 아니다. 어떤 소질이나 능력을 찾아내는 것과 그러한 소질이나 능력을 갖고 있는 것과는 본질적으로 차이가 있다. 유능한 투자자는 특정 능력을 찾아내는 데 일가견이 있다. 훌륭한 감독이 훌륭한 선수로 성장할 재목을 알아보듯이 말이다. 버핏은 유능한 경영자가 갖춰야 할 소양과 능력이 무엇인지 잘 알고 있다. 그러나 그렇다고 해서 스스로 그런 경영자가 될 수 있다는 의미는 아니다. 자신과 다른 사람의 능력을 알아보고, 각자의 장점을 이끌어 낼 수 있는 능력이야말로 훌륭한 경영자가 갖춰야 할 덕목이다. 버핏은 자신이 다각적인 인수를 통.. 2025. 1. 20. [투자 대상 범위] 어떤 투자 아이디어를 이해했다면 그것을 다른 사람들이 이해하도록 설명할 수 있어야 한다. [투자 대상 범위] 어떤 투자 아이디어를 이해했다면 그것을 다른 사람들이 이해하도록 설명할 수 있어야 한다. 이것은 투자를 하기 전에 자신이 선택한 투자 대상을 제대로 이해하고 있는지 알아보기 위해 버핏이 자주 사용한 방법이다. 다른 사람에게 설명할 수 없다면 제대로 이해하지 못한 것이다. 버핏은 투자 대상에 관해 잘 알지 못하면 투자하지 않았다. 그것은 당신도 마찬가지다. 남에게 설명하려고 노력하는 과정에서 대상에 대해좀 더 많은 정보를 알게 되고, 새로운 투자 정보도 얻게 될 것이다. 주식을 매수하기 전에는 나름대로 조사하고 분석하는 작업이 반드시 필요하다. 버핏이 사용하는 원칙은 아주 간단하다. 설명할 수 없다면 함부로 덤비지 말라. ▶ 남에게 설명할 수 있도록 철저한 정보와 투자마인드를 갖고.. 2025. 1. 19. [투자 대상 범위] 합리적 이성을 바탕으로 투자 결정을 내려야 한다. 잘 모른다면 투자하지 말라. [투자 대상 범위] 합리적 이성을 바탕으로 투자 결정을 내려야 한다. 잘 모른다면 투자하지 말라. 버핏의 투자 원칙 가운데 빠뜨릴 수 없는 것이 자신이 잘 아는 종목에만 투자한다는 원칙이다. 아마도 이것이 그가 성공을 이룬 가장 중요한 열쇠일 것이다. 버핏은 모르는 부분이 조금이라도 있으면 투자하지 않는다. 그래서 변화의 속도가 빠르고, 따라서 미래를 예측하기 어려운 사업과는 거리를 둔다. 대신에 자신이 잘 알고 있는 분야이며 적정한 가격에 거래되는 확실한 종목을 선호한다. 운은 하늘에 맡기고 주사위나 던지는 투기꾼과는 다른 전략을 구사한 것이다. 이러한 원칙을 고수한 덕분에 버핏은 인터넷이나 기타 첨단 기술주 등 버블 주식 대열에 동참하지 않을 수 있었다. 버핏의 판단으로는 돈을 벌 것 같지 않고,.. 2025. 1. 18. [치명적 실수] 실수를 하지 않고는 어떠한 결정도 내릴 수 없다. [치명적 실수] 실수를 하지 않고는 어떠한 결정도 내릴 수 없다. 어떤 사람은 결정을 잘 내리고, 또 어떤 사람은 그렇지 못한다. 전자는 사람들을 이끄는 사람이 되고, 후자는 리더가 이끄는 대로 따라가는 사람이 된다. 그러나 전자 역시 항상 결정을 내리다 보면 간혹 잘못된 결정을 내리게 마련이다. 하루에도 수십 건에 달하는 의사 결정을 내리는 경우, 실수가 없을 수 없다. 물론 너무 잦은 실수는 지도자의 자리를 위태롭게 만들고, 아랫사람들로 하여금 다른 리더를 물색하게 만들 수도 있다. 그러나 주주들에게 큰 수익을 안겨 주는 CEO라면 어느 정도의 실수를 허용된다. 의사 결정을 할 때 중요한 것은 현재의 실수에 발목 잡히지 않고 다음번 의사 결정으로 무리 없이 넘어갈 수 있느냐 하는 점이다. 결정을 .. 2025. 1. 17. [치명적 실수] 나는 내 실수에 대해 설명하고 싶다. 이 말은 내가 실수를 완벽하게 이해했다는 의미다. [치명적 실수] 나는 내 실수에 대해 설명하고 싶다. 이 말은 내가 실수를 완벽하게 이해했다는 의미다. 자신이 하고 있는 일의 의미를 제대로 이해하지 못한다면 왜 그 일을 하려고 하는가? 직관을 따르는 것은 올바른 투자법이 아니다. 올바른 기질과 적절하게 조화를 이룬 이성적인 접근이야말로 올바른 투자법임을 기억해야 한다. 당신이 투자를 하지 않는다면 무지가 축복일 수 있다. 그러나 그런 경우에라도 무지는 종종 악몽으로 이어지고 만다. 자신의 잘못된 결정을 설명하기 위해서는 자신이 내렸던 올바른 결정에 대해서, 그리고 처음부터 왜 그런 결정을 내리지 못했는지에 대해서 알아야 한다. 좋은 사업과 그렇지 못한 사업을 구별할 수 있어야 하고, 기업의 가격이 과도하게 책정됐는지 아니면 과소 책정됐는지 파악할 .. 2025. 1. 16. [치명적 실수] 나는 과거를 돌아보지 않는다. 과거에 매달린다고 달리지는 것은 아무것도 없다. 우리는 과거가 아닌 미래를 향해 나아갈 수 있을 뿐이다. [치명적 실수] 나는 과거를 돌아보지 않는다. 과거에 매달린다고 달리지는 것은 아무것도 없다. 우리는 과거가 아닌 미래를 향해 나아갈 수 있을 뿐이다. 버핏은 인생과 사업, 투자 등에서 후회라는 것이 언제나 별 소용이 없음을 깨달았다. 투자를 하다 보면 후회스러운 상황이 항상 생기게 마련이다. 대박이 날 초우량주를 놓치는 일도 있는가 하면, 보유하지 못한 주식의 가격이 천정부지로 치솟는 일도 있다. 가지고 있던 주식을 팔았는데 그날부터 주가가 계속해서 오른다면 실수를 자책하며 몇 달을 고민할 수 있다. 아직 팔지 않고 있던 주가가 곤두박질치는 경우, 자책에서 헤어나는 데 몇 년이 걸릴 수도 있다. 이는 모든 사업적인 결정을 내릴 때도 마찬가지다. 백 가지 결정 가운데 열 가지 잘못된 결정을 내린 경우.. 2025. 1. 15. [팔아야 할 때, 떠나야 할 때] 기업 실적이 좋고 나쁜 것은 얼마나 노를 잘 젓느냐의 문제라기보다 얼마나 좋은 배를 선택했느냐의 문제다. 물이 샌다는 사실을 알았다면 배를 갈아타는 것이 훨씬 생산적이다. [팔아야 할 때, 떠나야 할 때] 기업 실적이 좋고 나쁜 것은 얼마나 노를 잘 젓느냐의 문제라기보다 얼마나 좋은 배를 선택했느냐의 문제다. 물이 샌다는 사실을 알았다면 배를 갈아타는 것이 훨씬 생산적이다. 세상에서 가장 뛰어난 기수라 해도 절름발이 말을 타고는 경마에서 우승할 수 없다. 반면 아무리 실력이 부족한 기수라도 최고의 명마를 탄다면 우승할 가능성이 있다. 학교를 졸업하고 취업 전선에 뛰어들기로 했다면, 경제 기반이 확고한 기업을 선택하라. 이런 기업들은 기업이 지닌 강력한 경쟁력 덕분에 직원들의 어깨를 으쓱하게 만들고, 두둑한 월급도 보장해 준다. 이미 이런 직장에서 일하고 있다면, 이직을 고려할 때 신중에 신중을 거듭해야 한다. 당신이 이직을 생각하고 있는 기업이 겉으로는 멀쩡해 보이지.. 2025. 1. 14. [팔아야 할 때, 떠나야 할 때] 할 가치가 전혀 없는 일은 잘할 가치 역시 전혀 없다. [팔아야 할 때, 떠나야 할 때] 할 가치가 전혀 없는 일은 잘할 가치 역시 전혀 없다. 처음부터 경제적 가치가 낮았던 사업이나 기업에 매달려 시간을 낭비하는 투자자들이 꽤 많다. 본질적인 가치가 낮은 기업은 결국 앞으로 돈을 벌 가망성도 희박하다. 그렇다면 왜 자신에게 전혀 이롭지 않은 기업에 아까운 시간과 열정을 낭비하는가? 기본적인 경제 가치가 낮고, 따라서 돈을 많이 벌게 해 주지 못하는 기업에 왜 계속 매달리는가? 이것은 망망대해에서 방향타 없이 이리저리 떠밀리는 배에 타고 있는 것과 같다. 이런 경우에는 가망없는 배의 선장이 되겠다는 한심한 꿈을 접고, 지체 없이 다른 배로 갈아타야 한다. 버크셔 해서웨이의 섬유 사업을 통해 버핏 역시 이를 깨달았다. 그동안 사업이 얼마나 잘 됐는지, 얼마.. 2025. 1. 13. [팔아야 할 때, 떠나야 할 때] 경영자가 갖춰야 할 가장 중요한 덕목은 정직이다. 사람들은 잘못 이끄는 CEO는 자신 역시 잘못된 방향으로 이 [팔아야 할 때, 떠나야 할 때] 경영자가 갖춰야 할 가장 중요한 덕목은 정직이다. 사람들은 잘못 이끄는 CEO는 자신 역시 잘못된 방향으로 이끌고 말 것이다. 자신의 실수를 솔직하게 인정하는 CEO는 실수를 통해 더 많은 것을 배울 수 있다. 자신의 잘못임에도 다른 사람과 사건을 탓하는 CEO는 향후 다른 중요한 사안에 있어서도 자신에게 거짓말을 할 가능성이 크다. 그는 결국 주주들에게도 진실을 감추고 거짓말까지 할 수 있다. 특히 회계 부문에서 이 말은 틀림이 없다. 작은 실수를 감추기 위해 숫자 몇 개를 바꾸다가 나중에는 장부 전체를 조작하는 것으로 확대될 수 있다. 버핏의 말처럼 "항상 목표 달성을 외치는 경영자는 언젠가 숫자를 조작하고 싶은 유혹에 빠지기 쉽다." 회계 부정이 발생하면 관련 .. 2025. 1. 12. 이전 1 2 3 4 5 6 ··· 42 다음 728x90 반응형
