728x90 반응형 마인드를 위한 독서요약627 [버핏이 욕심 부릴 때] 주식 시장이 10년간 문을 닫아도 불안해하지 않고 보유할 수 있는 종목을 선택하라. [버핏이 욕심 부릴 때] 주식 시장이 10년간 문을 닫아도 불안해하지 않고 보유할 수 있는 종목을 선택하라. 버핏을 비롯한 벤저민 그레이엄의 추종자들은 1960년대부터 1990년대에 이르기까지 2년에 한 번씩 모임을 갖고, 벤저민 그레이엄의 철학과 말에 대해 의견을 교환했다. 이들이 주제로 삼은 가공의 질문 가운데 하나는 "전 재산을 하나의 종목에만 투자한 다음 무인도에 가서 10년 동안 살다 오면 어떻게 될까?"하는 것이었다. "주식 시장이 향후 10년 동안 폐쇄된다면 어떤 종목을 사야 마음이 편안할까?"라는 식의 변형된 질문도 있었다. 이런 질문을 통해 사람들은 단기적 접근법을 버리고 장기적 접근법에 대해 생각하게 된다. 장기적인 접근법을 취하면 기업의 장기적 경제 가치와 제품 · 서비스의 품질.. 2025. 2. 12. [버핏이 욕심 부릴 때] 과거를 알면 부자가 될 수 있다? 그렇다면 도서관 사서가 세상에서 제일 큰 부자가 되었을 것이다. [버핏이 욕심 부릴 때] 과거를 알면 부자가 될 수 있다? 그렇다면 도서관 사서가 세상에서 제일 큰 부자가 되었을 것이다. 비즈니스의 역사를 아는 것은 향후 발생할일을 예측하는 데 있어 중요한 역할을 한다. 그러나 역사를 안다고 해서 무슨 일이 언제 발생하는지 알 수 있는 것은 아니다. 미래를 예측하기 위해서는 투자자 자신의 선견지명이 필요하다. 버핏은 시간이 흘러도 변치 않는 제품을 생산하는 기업을 선호함으로써 미래를 예측하려고 했다. 예측 가능한 제품은 예측 가능한 수익과 동의어다. 맥주나 사탕, 자동차 보험, 탄산음료, 츄잉껌, 면도날 등을 생각해 보라. 이런 제품들이 어느 날 갑자기 사라져 버릴 것이라고는 생각하기 어렵다. 버핏은 이런 방법으로 장기적 경제 가치가 있는 기업이 무엇인지, 또 기업.. 2025. 2. 11. [버핏이 욕심 부릴 때] 아무리 재능이 뛰어나고 많이 노력한다 해도 결과를 얻기까지는 어느 정도 시간이 걸린다. 아홉 명의 여자를 임신시켰다고 [버핏이 욕심 부릴 때] 아무리 재능이 뛰어나고 많이 노력한다 해도 결과를 얻기까지는 어느 정도 시간이 걸린다. 아홉 명의 여자를 임신시켰다고 해서 한 달 만에 아이를 얻을 수는 없는 노릇이다. 기업의 가치가 형성되는 데는 시간이 걸린다. 하루아침에 이루어지는 것은 아무것도 없다. 아이가 자라 어른이 되는 데 일정한 시간이 필요하듯 한 기업의 가치가 신장되는 데에도 시간이 필요하다. 하지만 처음부터 경제 가치가 높은 우량 기업을 매수한다면 투자자가 얻을 수 있는 가치는 놀랄 정도로 높아질 것이다. 1986년 캐피털 시티즈/ABC 코퍼레이션(Capital Cities/ABC Corporation)에 투자할 당시 버핏은 주당 17.25달러를 지불했다. 싸지도 않고 비싸지도 않은 적정 수준의 가격이었다. .. 2025. 2. 10. [버핏이 욕심 부릴 때] 월스트리트의 전문가들에게 기업과 주식은 단지 거래를 위한 재료일 뿐이다. [버핏이 욕심 부릴 때] 월스트리트의 전문가들에게 기업과 주식은 단지 거래를 위한 재료일 뿐이다. 자산 관리 전문가들은 사업적 관점에서 기업과 주식을 바라보지 않는다. 단지 자신이 베팅하는 화면상의 숫자로 볼 뿐이다. 버핏은 이들 도박꾼들이 주식을 지나치게 많이 팔아 치워 해당 기업의 장기적 가치에 비해 상대적으로 낮은 주가가 형성될 때를 이용해 수익을 낸다. 이런 카지노와 같은 성격은 주식 시장이 처음 생겼을 때부터 있었던 특성이다. 사람들은 기본적으로 내기를 즐긴다. 별다른 이유가 있어서가 아니다. 단지 내기가 재미있기 때문이다. 전문가들은 주식이라는 미끼로 투자자들에게서 엄청난 돈을 받은 다음, 이를 걸고 내기를 한다. 시장 상황이 그에게 유리하게 전개되면 이보다 흥분되는 일도 없겠지만, 만에 .. 2025. 2. 9. [버핏이 욕심 부릴 때] 기업의 장기적 가치를 보고 주식을 구매하는 투자자에게 시장의 불확실성은 오히려 좋은 친구다. [버핏이 욕심 부릴 때] 기업의 장기적 가치를 보고 주식을 구매하는 투자자에게 시장의 불확실성은 오히려 좋은 친구다. 주식 시장의 불확실성은 두려움을 낳고, 이 두려움은 광적인 투매로 이어진다. 이렇게 되면 기업의 장기적 경제 전망과는 무관하게 주가는 하락하고 만다. 기업의 장기적 경제 가치가, 이러한 현상으로 인해 형성된 주가보다 높다면 이러한 연쇄 반응은 투자자에게 아주 좋은 투자 기회로 작용한다. 결국 실제 가치에 맞게 주가를 끌어올려 줄 것은 장기적 경제 가치이기 때문이다. 버핏은 기업 혹은 사업의 장기적 경제 가치에 관한 지식과 정보가 풍부했기 때문에 다른 투자자들이 불확실성에 겁을 먹고 물러설 때 과감하게 투자 결정을 내릴 수 있다. ▶ 기업의 장기적 가치와 현재 주가를 항상 비교하여 생각.. 2025. 2. 6. [버핏이 욕심 부릴 때] 일시적인 문제로 우량 기업의 가치가 과소평가될 때가 바로 최적의 투자 시점이다. [버핏이 욕심 부릴 때] 일시적인 문제로 우량 기업의 가치가 과소평가될 때가 바로 최적의 투자 시점이다. 버핏은 우량 기업들도 가끔은 실수를 한다는 사실을 알게 되었다. 물론 이때의 실수나 잘못은 회복이 가능한 것이어야 한다. 이런 실수로 인해 주가가 떨어지면 장기적 경제 가치와는 무관하게 기업의 가치는 과소평가된다. 다시 말하지만, 실수가 회복가능한 것인지가 투자 결정의 핵심 관건이다. 투자 대상으로 고려하고 있는 기업의 경제적 상태와 속성을 알아야 하는 이유가 바로 여기에 있다. 버핏이 자동차 보험 회사인 가이코에 투자하려 할 당시, 이 회사는 지급 불능으로 인해 파산을 눈앞에 둔 상태였다. 원래 가이코는 저가로 보험을 인수하는 매우 튼실한 업체였으나, 사업을 확장하는 과정에서 위험을 고려한 보험.. 2025. 2. 5. [버핏이 욕심 부릴 때] 시세 변동을 적이 아닌 친구로 생각하라. 변동의 물결에 휩쓸리기보다 그 어리석음에서 이익을 창출하라. [버핏이 욕심 부릴 때] 시세 변동을 적이 아닌 친구로 생각하라. 변동의 물결에 휩쓸리기보다 그 어리석음에서 이익을 창출하라. 주식 시장은 기업의 장기적 경제 가치는 무시하고 단기적 전망에만 의거해 거래하는 무지한 야수와 같다. 단기적 전망이 좋지 않다는 것은 곧 주가가 급락할 수 있음을 의미한다. 그 과정에서 기업의 장기적인 잠재력은 철저히 무시된다. 이런 사정 때문에, 단기적이고 사소한 문제를 겪고 있다는 이유로 장기적 경제 전망이 밝은 기업의 주가가 급락하는 상황이 벌어진다. 기업의 주식을 매수할 적기는 바로 이때다. 바보들이 달려들어 주가를 올리고 있을 때는 관망세를 취하다가 바보들이 모두 물러나고 주가가 하락하기 시작할 때를 노리라. 버핏이 주식 시장의 시세 변동을 이용하여 투자에 성공한 예.. 2025. 2. 4. [버핏이 욕심 부릴 때] 역사를 통해 배울 수 있는 사실은 아이러니하게도 사람들은 역사를 통해 아무것도 배우지 않는다는 사실이다. [버핏이 욕심 부릴 때] 역사를 통해 배울 수 있는 사실은 아이러니하게도 사람들은 역사를 통해 아무것도 배우지 않는다는 사실이다. 투자자들은 주식 시장에서 똑같은 실수를 계속 반복한다. 즉, 단기적 주가 변동을 통해 큰돈을 벌겠다는 생각으로 높은 가격에 주식을 매수하는 일을 끊임없이 반복하는 것이다. 투자자라면 누구나 행하는 이 공통된 실수가, 사실은 주식 시장을 움직이는 동력으로 작용하고 있다. 이런 경향은 근시안적인 일반 투자자들의 욕구를 채워 주는 펀드 매니저들에 의해 더욱 공고하게 지속된다. 버핏은 대중의 뿌리 깊은 근시안적 시각과 그에 따라 기업의 장기적 경제 가치를 무시한 채 잘못 형성된 주가를 철저히 이용한다. 과거를 돌이켜볼 때 투자자들이 결코 깨닫지 못하는 한 가지 교훈은, 장기적 경.. 2025. 2. 3. [버핏이 욕심 부릴 때] 주식 시장은 스트라이크 선언이 없는 야구 경기장과 같아서 날아오는 공마다 방망이를 휘두를 필요는 없다. 자신이 가장 좋아하는 공만 노리라. [버핏이 욕심 부릴 때] 주식 시장은 스트라이크 선언이 없는 야구 경기장과 같아서 날아오는 공마다 방망이를 휘두를 필요는 없다. 자신이 가장 좋아하는 공만 노리라. 펀드 매니저는 기본적으로 분기별 혹은 연도별 실적에 목을 맬 수밖에 없다. 분기 실적이 형편없으면 고객의 일부를 잃고, 연도별 실적이 좋지 못하면 고객의 대부분을 잃는다. 그래서 펀드 매니저들은 단기간에 수익을 올리길 원하는 고객의 노예로 전락할 수밖에 없고, 좋은 공이든 나쁜 공이든 가리지 않고 홈플레이트를 향해 날아오는 모든 공에 방망이를 휘두른다. 그들은 이런식의 단기 투자 게임에서 헤어나지 못한다. 이렇게 하지 않으면 고객은 등을 돌리고 다른 펀드 매니저를 찾아 나서기 때문이다. 사람들이 펀드 매니저를 고용하는 목적은 3개월에서 6개.. 2025. 2. 2. [가격 결정] 나는 주식 시장을 통해 돈을 벌어 보겠다고 생각한 적이 없다. 내일 당장 시장이 문을 닫아 향후 5년 동안 개장하지 않는다는 가정 하에 투자한다. [가격 결정] 나는 주식 시장을 통해 돈을 벌어 보겠다고 생각한 적이 없다. 내일 당장 시장이 문을 닫아 향후 5년 동안 개장하지 않는다는 가정 하에 투자한다. 버핏은 주식 자체가 아니라 기업을 인수한다는 생각으로 투자한다. 물론 주식 시장이 기업을 개인 매수자에게 매각되는 가격보다 낮은 가격으로 제공할 때는 주식 시장을 통해서 투자를 한다. 그러나 버핏은 기본적으로 주식 시장을, 일확천금을 획득하여 '올해의 뮤추얼 펀드 상' 이라는 타이틀을 거머쥐겠다는 욕망에 사로잡혀 기업의 장기적 경제 가치는 무시한 채 근시안적으로 접근하는 조직으로 본다. 그래서 주식 시장을 자신의 주 활동 무대로 삼지 않는다. 적절한 기업의 주식을 적정 가격에 매수하기만 하면 그것으로 족하다. 이제 이 우량 기업의 가치가 오르기.. 2025. 2. 1. [가격 결정] 모든 거품에는 그것을 터뜨릴 핀이 항상 도사리고 있다. 결국 핀은 거품을 터뜨리고, 초보 투자자들은 새로운 교훈을 얻게 된다. 그러나 그 교훈은 아주 오래된 것이다. [가격 결정] 모든 거품에는 그것을 터뜨릴 핀이 항상 도사리고 있다. 결국 핀은 거품을 터뜨리고, 초보 투자자들은 새로운 교훈을 얻게 된다. 그러나 그 교훈은 아주 오래된 것이다. 너도나도 주식에 달려들면 투기 열풍이 조성된다. 특정 종목의 주가가 오른다 싶으면 재빨리 이 주식을 매수하여 쉽게 돈을 벌려고 한다. 이런 투기 열풍은 약 30년에 한 번씩 찾아온다. 보통은 새로운 기술이 개발됐을 때 이런 현상이 나타나기 쉽다. 지난 100여 년을 돌아보면 라디오, 항공사, 자동차, 컴퓨터, 생명공학, 인터넷 등이 등장했을 때가 그랬다. 투기적 강세장의 주가에는 기업의 기초 경제 가치가 아니라 도박장의 광기가 반영된다. 버핏은 초창기부터 투기적 강세장은 애써 외면했다. 그가 보기에 투기적 강세장에서 형성.. 2025. 1. 31. [가격 결정] 인수 전쟁에서 살아남는 자는 발을 뺄 시점을 아는 쪽이다. [가격 결정] 인수 전쟁에서 살아남는 자는 발을 뺄 시점을 아는 쪽이다. 기업 인수를 놓고 양측이 끝까지 싸울수록 인수 가격은 자꾸 올라간다. 이렇게 되면 투자 수익은 점점 줄어든다. 성공적인 거래가 될 가능성 역시 그만큼 줄어든다. 또 가격이 너무 높아지면 최악의 거래로 끝나고 만다. 이렇게 인수 전쟁에서 가장 문제가 되는 것은, 이성적 사고보다는 감정에 치우쳐 결정을 내리는 일이다. 자의식이 강한 CEO일수록 주주들의 돈으로 터무니없이 높은 가격을 지불한다. 다른 사람의 돈으로 투자하는 경우에는 항상 너무 많은 돈을 지불하는 경향이 있다. 이렇게 높은 가격에 거래를 성사시켜 부자가 된 사람은 아무도 없다. 이 원칙은 소매 거래에도 그대로 적용된다. 다른 경쟁자보다 낮은 가격에 물건을 구입하면 소.. 2025. 1. 30. [가격 결정] 처음에는 기업의 기초 경제 지표에 따라 주가가 결정된다. 그러나 일정 시점이 되면 투기가 가격을 결정한다. [가격 결정] 처음에는 기업의 기초 경제 지표에 따라 주가가 결정된다. 그러나 일정 시점이 되면 투기가 가격을 결정한다. 현명한 투자자는 기업의 기초 경제 지표가 자신에게 유리하게 나타날 때를 기준으로 매수를 결정한다. 그래야 주가가 하락하더라도 안전 마진을 확보할 수 있다. 시간 역시 기초 경제 지표의 친구다. 즉, 시간이 경과하면 결국에는 장기적인 경제 가치에 따라 가격 조정이 일어난다. 그러다 투기가 개입되면 기초 경제 지표는 안중에 없어지고, 가격이 급등하면서 매수를 촉진하는 단계로 접어든다. 멍청한 사람은 현명한 사람이 하던 일을 뒤늦게 따라한다. 즉, 현명한 투자자는 투기가 개입되는 시점이 언제인지 알고, 적절한 시기에 빠져 나올 줄도 안다. 그러나 미련한 투자자는 장기적 기초 경제 가치.. 2025. 1. 29. [가격 결정] 주식 시장은 주식의 가격을 결정할 뿐이다. 주식 시장은 당신에게 봉사하기 위해 있는 것이지, 당신을 가르치기 위해 있는 것이 아니다. [가격 결정] 주식 시장은 주식의 가격을 결정할 뿐이다. 주식 시장은 당신에게 봉사하기 위해 있는 것이지, 당신을 가르치기 위해 있는 것이 아니다. 버핏에게 주식 시장은 단기적 경제 전망에 따른 주가 형성을 참고하는 장일 뿐이다. 단기적 접근법을 따르게 되면 짧은 주기로 주가 변동이 이루어지고, 장기적인 경제 가치와는 무관하게 주가가 형성된다. 이러한 단기적 가격 변동으로 인해 장기적 경제 가치 이하로 혹은 이상으로 주가가 형성되기도 한다. 대체로 주식 시장은 종목의 가치를 과대평가하는 경향이 있다. 버핏은 주가가 기업의 장기적 가치 이하로 형성될 때 주식을 매수하고, 가치가 과대 평가됐던 수준으로 주가가 오르기를 기다린다. 우량 기업의 주식을 낮은 가격에 매수한 경우에는 사내 유보 이익이 장기적인 .. 2025. 1. 28. [가격 결정] 한 번 오르면 반드시 떨어지는 때가 있다고 하지만, 예외도 있는 법이다. [가격 결정] 한 번 오르면 반드시 떨어지는 때가 있다고 하지만, 예외도 있는 법이다. 이는 버핏이 버크셔 해서웨이의 주가를 두고 한 말이다. 버크셔 해서웨이의 주가는 1965년에 주당 19달러에서 2006년에 주당 9만 5,000달러까지 올랐다. 버크셔 해서웨이처럼 기업의 내재 가치가 지속적으로 신장된 기업의 주가는 지속적으로 상승하게 되어 있다. ▶ 내재가치가 지속적으로 상승하는 종목에 장기투자하라. 2025. 1. 27. 이전 1 2 3 4 5 ··· 42 다음 728x90 반응형
