728x90 반응형 벤저민그레이엄6 '가치투자의 아버지' 벤저민 그레이엄[재무제표 활용 Chapter 3] '가치투자의 아버지' 벤저민 그레이엄[재무제표 활용 Chapter 3] 2. 안전마진 그레이엄과 도드는 「증권분석」에서 재무상태표가 네 가지 측면에서 유용하다고 한다. 첫째, 재무상태표는 사업에 투입된 자원의 양과 특성을 밝혀 준다. 생존력이 있는 기업에는 이런 자원의 수익의 토대이다. 경쟁환경 속에서 자원이 없는 기업은 충분한 이익을 얻을 수 없다. 생존력이 없는 기업이라면 재무상태를 이용하면 청산과정에서 회수될 금액을 파악할 수 있다. 둘째, 재무상태표를 이용하면 수익원의 특성과 안전성을 분석할 수있다. 자산가치보다 훨씬 낮은 가격에 사면 유리하고, 자산가치보다 훨씬 높은 가격에 사면 불리하다. 셋째, 자금조달원천을 보여 주는 재무상태표의 부채 항목들은 회사의 재무상태를 밝혀 준다. 단기부채가 많다면.. 2021. 2. 4. '가치투자의 아버지' 벤저민 그레이엄[재무제표 활용 Chapter 2] '가치투자의 아버지' 벤저민 그레이엄[재무제표 활용 Chapter 2] 1. 종목선정기준 그레이엄은 안전마진이 큰 종목을 고르기 위해서 주가를 이익이나 장부가격 등 구체적인 재무제표와 비교하는 기본적인 분석을 이용하였다. 예를 들어, 그레이엄은 주가이익비율(PER)과 주사순자산비율(PBR)이 상대적으로 낮은 종목을 좋아했다. 주가이익비율이 15이상이면 안 되고 주가이익비율과 주가순자산비율을 곱해서 22를 넘으면 안 된다. 이것은 회사의 이익과 사업의 순자산가치를 비교해 보았을 때 싼 편이라는 의미이다. 그레이엄이 안전하다고 한 종목은 자금을 보수적으로 운용하는 회사이다. 기업의 유동부채에 대한 유동자산의 크기, 즉 윧ㅇ비율이 200%이상이면 괜찮지만 장기부채가 자산가치 이상인 종목은 곤란하다. 부채가 많.. 2021. 2. 3. 『현명한투자자』4장. 일반적인 포트폴리오 전략 : 방어적인 투자자 + 논평 4장. 일반적인 포트폴리오 전략 : 방어적 투자자 o. 위험을 감수할 여력이 없는 투자자라면 투자 금액에 비해 상대적으로 적은 수익에 만족해야 한다는 것은 오랫동안 자리 잡아 온 원칙이다. 투자자의 목표 수익률과 위험의 정도는 비례한다는 일반적인 생각 또한 바로 이 원칙에서 비롯되었다. 그러나 우리 생각은 다르다. 수익률을 좌우하는 것은 투자자가 쏟을 수 있는 지적인 노력의 정도다. ★ 주식, 부동산, 채권, 환 차이, 금 등 모든 투자에 있어서 기준이 되는 것은 수익률입니다. 수익률을 비교하여 보다 우위에 있는 것을 취하는 것이 투자의 기본입니다. 기본적으로 투자자라면 그 수익률을 비교하여 경쟁우위에 있는 투자대상을 찾을 수 있어야 합니다. 그것이 투자자로서 갖추어야 할 지적의 노력이며, 그 노력은 수.. 2020. 4. 23. 장부가치 [재무제표(자본)] 장부가치 [재무제표(자본)] 재무상태표의 자산에서 부채를 차감하면 자본이다. 자본은 주주지분으로 순자산 또는 장부가치라고 한다. 기업 전체를 산다는 의미로 투자하는 가치투자에서 순자산의 가치, 즉 장부가치는 매우 중요하다. 기업의 장부가치가 크면 안정성이 확보되고, 새로운 투자기회를 잡을 수 있으며, 주식시장이 폭락하는 경우에 안전장치 역할을 하기도 한다. 이 때문에 장부가치가 주당 2만원인 주식이 1만원에 거래되면 사람들은 반값에 산다고 생각하며 이런 회사의 주식에 투자한다. *위에 밑줄 부분이 이해가 쉽게 되지 않는다면 아래 PBR 내용을 참고하기 바랍니다. [Secret 기업분석/주식관련 용어 정리] - PBR 이란? PBR 이란? 주가순자산비율(Price Book-value Ratio) PBR= .. 2020. 3. 14. 『현명한 투자자』1장. 논평 1장. 논평 o. 투자에 대한 그레이엄의 정의는 아주 명쾌하다. 그에 따르면 "투자란 철저한 분석을 근거로 원금의 안전과 적절한 수익을 약속하는 것이다." 그레이엄에 따르면, 투자는 세가지 요소로 구성된다. - 주식을 사기 전에 그 기업과 경영의 건전성을 철저히 분석해야 한다. - 심각한 손실을 입지 않도록 스스로를 보호하는데 신중을 기해야 한다. - 엄청난 성과가 아닌 '적절한' 성과를 노려야 한다. ★ 기업의 경영의 건전성이라 하면 PBR, PER, ROE 등과 부채비율, 지속적으로 수익을 만들어내는 원천이 어디인지를 확인해야 하는 등 꾸준하고 철저히 분석 해야한다는 의미라고 생각합니다. 또한 심각한 손실을 입지않도록 스스로를 보호하는 데 신중을 기하라는 의미는 '안전마진'을 확보된 상태에서 투자를 .. 2020. 2. 10. 『현명한 투자자』1장. 투자와 투기의 차이: 현명한 투자자가 기대하는 성과 1장. 투자와 투기의 차이: 현명한 투자자가 기대하는 성과 o. 투자와 투기의 차이 "투자는 철저한 분석에 근거하여 원금을 안전성과 적절한 수익성을 추구하는 것이다. 이러한 조건을 충족하지 못하는 행위는 투기다." o. 장세에 비관적인 소액주주들, 단주까지 매도 중 - 주식 매수가 매우 투기적이고 위험한 행위로 받아드여지던 시기에 주식이 가장 매력적인 가격 수준에서 거래되고 역사상 가장 큰 상승세를 보이기 시작 했다는 사실은 새삼스럽지는 않지만 상당히 모순적이다. 그런가 하면 정작 주식 매수가 위험한 수준까지 치달은 후에는 이 행위가 '투자'로 받아들여지고 모든 주식 매수자들이 '투자자'로 불리게 되었다. ★ 독서요약 했던 『존템플턴의 가치투자 전략』 에서나 황석의 『내안의 부자를 깨워라』를 보면 군중심.. 2020. 2. 9. 이전 1 다음 728x90 반응형
