DGB금융지주(139130) 주가 및 기업분석

DGB금융지주(139130) 주가 및 기업분석

 o. 개요 : 대구/경북 지역에 영업 기반을 둔 금융지주회사

• 대구광역시 및 경상북도 지역에 영업 기반을 둔 금융지주회사로, 종속기업에 대한 지배 및 경영관리, 자금지원 등의 업무를 주력사업으로 영위함

• 지배기업의 금융지주업 외 종속기업을 통해 은행업, 생명보험업, 여신전문금융업, 자산운용업을 영위하고 있음.

• 주요 종속기업으로는 대구은행, 하이투자증권, DGB생명보험, 디지비캐피탈, DGB유페이, DGB신용정보, DGB데이터시스템 등이 있음.

 

o. 현황 : : 영업이익 및 순이익 증가

• 일반관리비의 증가에도 순이자이익 및 순수수료이익의 증가, 공정가치측정 금융상품 관련 순이익의 증가로 영업이익 및 순이익 전년동기대비 증가.

• 2021년 6월 말 기준 그룹 연결 기준 BIS자기자본비율은 14.79%, 주력 대구은행의 BIS자기자본비율은 16.56%, 고정이하여신비율은 0.52 %임.

• 국내외 경기 개선과 시중금리 상승으로 인한 NIM 개선, 부울경과 경북 지역의 부동산 가격 상승, 가계대출 비중 확대 등 건전성 개선 노력 등으로 이익 확보 전망.

 

o. 산업의 특성

• 대구은행 : 「은행법」에 의한 은행업무를 주된 사업으로 하고 있으며, 신탁업무, 외국환업무, 전자금융업무, 그 외 부수/관련업무 또한 사업으로 영위 중 입니다. 은행은 고객들의 예금과 국내외의 차입금을 바탕으로 민간과 공공부문에 각종 필요자금을 공급해주는 자금중개의 역할

• 겸업업무는 신탁업, 신용카드업, 파생상품의 매매ㆍ중개업, 투자매매ㆍ중개ㆍ일임업, 보험대리점업

 

o. 산업의 성장성

• 수익 포트폴리오 다각화 (캐피탈 부터 데이터시스템, 생명보험, 자산운용 등을 연이어 계열사로 편입)_21년 상반기 비은행 계열사의 이익기여도가 41.6%로 지방금융지주 중 가장 높은 비중.

• 금리상승으로 인한 순이자이익 증가

 

o. 경기변동의 특성

• 정부 정책에 영향을 받음 (대출 ,DSR 규제 및 완화 등)

• 경기 상승시 자산과 수익 성장을 동시에 이루며, 경기 하강시에는 자산성장 둔화와 함께 수익이 감소함. (기업의 자금 수요 증가 및 감소, 금리변동 등)

 

o. 경쟁요소

• 핀테크 기업과, 인터넷 전문은행의 설립 등이 은행업의 경쟁구도는 한층 심화

 

o. 시장점유율( 지방은행 내 예수금1위, 대출금 2위)

o. 매출에 관한 사항 

• 대구은행을 중심으로 기타 증권, 캐피탈, 자산운용에서 순이익을 거두고 있음.

o. 수익 구조와 경쟁력

1) 수익구조 흐름과 특징 

-. 가계대출 증대 및 중소기업·소상공인 등에 대한 자금지원 확대로 대출자산이 증가하면서 수익성이 개선

-. 대출만기 연장, 원리금 상환유예 조치 등으로 연체율, 고정이하여신비율 등은 역대 최저 수준

-. 대출 자산의 급격한 증대로 부실 우려가 제기되지만 선제적인 충당금 적립 등으로 대손율의 급격한 상승 가능성은 낮은 상황

2) 수익이 좋을 때와 나쁠 때의 주요원인

-. 경기 상승시 자산과 수익 성장을 동시에 이룸 (경기변동의 영향)

-. 금리상승으로 인한 NIM(순이자마진) 증감

3) 동종업종 대비 경쟁력

-. 지역 내 높은 브랜드 인지도와 고객 충성도를 바탕으로 한 고객 메인화

-. 은행, 비은행의 수익 포트폴리오 다각화

 

o. 주주에 관한 사항

 

o. 10년 연결재무상태 추이 

1) 대출채권 지속적 증가

2) 이익잉여금 증가에 따른 자본총계 우상향

3) 자산총계 우상향

 

o. 10년 연결손익 추이

1) 영업이익과 당기순이익이 우상향하고 있음.

2) 2018년 하이투자증권 주식 취득에 따른 염가매수차익 1,613억 발생 당기순이익 증가  

o. 10년 연결흐름

1) 2015년 유상증자로 인한 재무활동 현금흐름 큰 폭으로 증가

2) 2020년 차입부채의 증가로 인한 증가

o. 10년 BPS Vs 주가

1) 순자산은 우상향하는 반면 주가는 자산가치에 미치지 못함.

 

o. 10년 EPS vs 주가 (노란색그래프: 금리변동추이, 초록색그래프: EPS추이)

1) 금리와 주가는 연동하는 모습이나 EPS와 주가는 괴리가 큼.

o. 금융업종 주요 지표 

[Secret 기업분석/경제 관련 용어 정리] - BIS 자기자본 비율 [금융업 분석 시 필수 체크사항]

BIS 자기자본 비율 [금융업 분석 시 필수 체크사항]

[Secret 기업분석/경제 관련 용어 정리] - 순이자마진(NIM: Net Interest Margin) [금융업 분석 시 필수 체크사항]

순이자마진(NIM: Net Interest Margin) [금융업 분석 시 필수 체크사항]

o. 자산, 수익, 배당, BM가치

1. 현재주가 : 9,240원

2. 자산가치 : 32,507원, PBR= 0.28

3. 수익가치(추세) : 2,500원 (유지), PER = 3.696  -> 수익률 27%

4. BM가치(20년 후) 배당가치 : 배당금 630원   수익률 =6.8%

• 자본주의 사회에서 금융은 필수 비즈니스 모델

• 은행, 증권, 캐피탈 등 사업은 자본주의사회가 있는 한 지속 될 것임

 

o. 결론

-. 2022년 4월 14일(목) 오전 기준금리를 0.25%포인트 인상하여 연 1.25%로 높아졌으며, 예대마진으로 이익을 내는 금융업 특성상 올해까지 지속적인 금리인상이 지속 될 가망성이 큰 시점에 현재 주가는 매우 저평가되었음. 

 

-. DGB금융지주는 대구은행을 필두로 하이투자증권, DGB캐피탈, 하이자산운용등 비은행 계열사의 이익기여도도 높아 수익 포트폴리오를 다각화 함을써 성장가능성이 높다고 판단됨. 

 

-. EPS 예상 2,500원으로 다소 낙관적으로 설정한 경향은 있지만, 배당수익과 수익가치를 합한 수익률로 보았을 때 타업종 및 같은 업종내에서도 현재주가는 충분히 매력적이라고 생각됨. 

 

o. <DGB금융지주>분석을 마무리 하며.. 

이번 DGB금융지주의 기업정보 분석자료는 전자공시(DART), 네이버, 각종 신용평가사의 정보들과 연말 사업보고서, 분기보고서 등을 참고하여 작성하였음을 알려드립니다. 투자에 있어 참고자료로만 활용해 주시면 감사하겠습니다. 이 자료가 조금이나마 도움이 되셨다면 이 자료가 조금이나마 도움이 되셨다면 로그인이 필요없는 좋아요♥ 부탁드립니다. : )