728x90 반응형 전체 글992 [스스로 익히는 투자 전략] 스스로 생각할 수 있어야 한다. 나는 지금까지 다른 사람으로부터 좋은 아이디어를 얻은 적이 별로 없다. [스스로 익히는 투자 전략] 스스로 생각할 수 있어야 한다. 나는 지금까지 다른 사람으로부터 좋은 아이디어를 얻은 적이 별로 없다. 지능이 높은 사람들 중에도 부자가 되기 위해서는 남들을 그대로 모방해야 한다고 생각하는 이가 의외로 많다. 이렇게 된 데에는 교사를 그대로 따라하는 학생에게 보상이 주어지는 교육 풍토에도 부분적인 책임이 있다. 윌스트리트의 주류를 이루는 대부분의 투자 전략은 다수를 따라하는 것에 기초하고 있다. 대중에게 인기가 없는 것보다 인기가 많은 것을 판매하기가 더 쉽기 때문이다. 하지만 주식 투자로 돈을 벌려면 다수를 그대로 따라해서는 곤란하다. 오히려 오늘은 윌스트리트에서 주목하지 않고 있지만 내일이면 사려고 안달한 종목을 알아볼 수 있어야 한다. 다수를 쫓아가는 사람들은 남의.. 2024. 11. 21. [스스로 익히는 투자 전략] 위대한 투자자가 되기 위해 대단한 수학 실력이 필요했다면 아마 나는 신문 배달이나 했을 것이다. [스스로 익히는 투자 전략] 위대한 투자자가 되기 위해 대단한 수학 실력이 필요했다면 아마 나는 신문 배달이나 했을 것이다. 버핏은 위대한 투자자가 되기 위해 필요한 수학 실력은 더하기, 빼기, 곱하기, 나누기 등의 기본적인 사칙 연산과 확률을 신속하게 계산할 수 있는 정도라고 했다. 프랑스 속담에도 있듯이, 이 이상을 아는 것은 시간 낭비다. 그러나 이 정도도 알지 못한다면 주식 게임 자체를 시작할 수 없다. ▶ 확률과 재무제표 심도있게 공부해보기. 2024. 11. 20. [거인의 어깨 위에 올라타기] 모두가 노리는 종목에 투자하려면 아주 비싼 대가를 치러야 한다. [거인의 어깨 위에 올라타기] 모두가 노리는 종목에 투자하려면 아주 비싼 대가를 치러야 한다. 모든 투자자들이 제2의 마이크로소프트(Microsoft)라고 동의하는 종목이 있다면, 그 종목을 사기위해서는 엄청난 가격을 지불해야 한다. 그런데 이런 종목은 향후 주가가 오를 일은 별로 없는 반면 떨어질 일은 아주 많다. 우리가 찾고가 하는 것은 아무도 주목하지 않는 종목 혹은 대형 투자 펀드에서 관심을 갖지 않는 종목, 장기적 경제 가치에 비해 저가로 거래되는 종목이다. 가격이 오른 종목 중 많은 것이 내릴 것이고, 내린 종목 중 많은 것이 다시 오를 것이다. 이것이 버핏의 스승 벤저민 그레이엄이 내건 슬로건이다. 우리는 주가가 하락한 종목이 다시 오르는 것에 관심이 있다. 다시 말해, 가격이 떨어질 일만.. 2024. 11. 19. [거인의 어깨 위에 올라타기] 시대에 뒤떨어진 원칙은 이미 원칙이 아니다. [거인의 어깨 위에 올라타기] 시대에 뒤떨어진 원칙은 이미 원칙이 아니다. 어느 날 버핏은 스승 벤저민 그레이엄의 투자 원칙이 더 이상 먹히지 않는다는 사실을 깨달았다. 그가 특정 기업 혹은 사업의 기초 경제력은 고려하지 말고 무조건 저가 주식이면 매수하라고 가르쳤기 때문이다. 1940년대와 1950년대에는 이 전략이 먹혀들었다. 그러나 너도나도 사용하게 되면서 이 투자 원칙은 점점 그 효용성이 떨어지기 시작했다. 황금알을 찾기가 그만큼 어려워 진 것이다. 이에 버핏은 이 낡을 대로 낡은 원칙을 과감히 버리고, 장기적으로 지속적인 경쟁 우위가 있는 우량 기업에 투자하는 쪽으로 방향을 틀었다. 이제는 반드시 저가주가 아니더라도 상관없었다. 우량 기업의 주식이라면 저가가 아니라도 기업의 지속적인 수익 창출.. 2024. 11. 18. [거인의 어깨 위에 올라타기] 나는 사업가이기 때문에 더 좋은 투자가가 될 수 있고, 또 투자가이기 때문에 더 좋은 사업가가 될 수 있었다. [거인의 어깨 위에 올라타기] 나는 사업가이기 때문에 더 좋은 투자가가 될 수 있고, 또 투자가이기 때문에 더 좋은 사업가가 될 수 있었다. 뛰어난 사업가는 좋은 사업과 그렇지 못한 사업을 구별할 줄 안다. 마찬가지로 뛰어난 투자가는 사업체가 싸게 거래되고 있는 때와 비싸게 거래되고 있는 때를 구별할 줄 안다. 그러므로 훌륭한 투자가가 되려면 훌륭한 사업가처럼 좋은 사업과 그렇지 못한 사업을 구별할 줄 알아야 한다. 또 어떤 사업체를 매수하려 할 때는, 즉 뛰어난 사업가가 되기 위해서는 훌륭한 투자가처럼 그 사업체가 싸게 거래되고 있는지 아니면 가격이 부풀려져 있는지를 알아야 한다. 이 두 가지를 완벽하게 접목시킬 수 있따면 쉽게 억만장자가 될 수 있을 것이다. 하지만 언뜻 쉬워 보여도 이보다 어려운 .. 2024. 11. 17. [거인의 어깨 위에 올라타기] 벤저민 그레이엄과 필 피셔(Phil Fisher)의 책을 읽으라. 기업의 연차 보고서도 읽으라. 그러나 문자 그대로 따라해서는 곤란한다. [거인의 어깨 위에 올라타기] 벤저민 그레이엄과 필 피셔(Phil Fisher)의 책을 읽으라. 기업의 연차 보고서도 읽으라. 그러나 문자 그대로 따라해서는 곤란한다. 벤저민 그레이엄의 기업의 장기 가치에 비해 낮은 가격에 거래되는 종목만 매수하라고 했다. 저가로 매수하면 큰 손해를 볼 가능성은 줄고, 안전한 수익은 보장된다. 이것은 바로안전 마진 개념이다. 또 필 피셔는 우량 기업의 주식을 매수하여 기업의 사내 유보 이익(retained earnings, 이익 중 일부를 준비금 등으로 사내에 유보시키는 것)이 기업 가치 상승으로 이어질 때까지 장기간 보유하라고 권한다. 버핏은 "저가 주식을 매수하여 안전 마진을 확보하라"는 벤저민 그레이엄의 가르침과 "초우량 기업을 매수하여 장기간 보유하라"는 필.. 2024. 11. 16. [거인의 어깨 위에 올라타기] 오래전에 누군가가 나무를 심었기 때문에 오늘 당신이 나무 그늘에서 편히 쉴수 있는 것이다. [거인의 어깨 위에 올라타기] 오래전에 누군가가 나무를 심었기 때문에 오늘 당신이 나무 그늘에서 편히 쉴수 있는 것이다. 벤저민 그레이엄이 가치 투자라는 개념을 창안하는 노고를 기울이지 않았다면 버핏은 아직도 할아버지가 운영하는 식료품 가게나 지키고 있을지 모른다. 거인의 어깨 위에 올라타면 당신이 일하는 분야에서 더 큰 성공을 거둘 수 있다. 중요한 것은 자신에게 맞는 거인을 선택하는 일이다. 버핏은 당시 '윌스트리트의 스승'이라 불리던 벤저민 그레이엄을 자신의 거인으로 선택했다. 그는 뉴욕의 컬럽비아 대학(Columbia Unicersity)을 찾아 벤저민 그레이엄의 가치 투자 강의를 들었는데, 당시 함께 수업을 들었던 빌 루안(Bill Ruane)의 말에 따르면 "두 사람 사이에 불꽃이 튀는 것.. 2024. 11. 15. [거인의 어깨 위에 올라타기] 충분한 내부 정보와 100만 달러라는 거금을 갖고도 1년 안에 파산할 수 있다. [거인의 어깨 위에 올라타기] 충분한 내부 정보와 100만 달러라는 거금을 갖고도 1년 안에 파산할 수 있다. 유용하다 싶은 내부 정보를 들었다면 다른 사람은 이미 그것을 이용하고 있다는 사실을 명심하라. 더구나 내부 정보를 이용한 거래는 불법이다. 버핏은 오마하처럼 윌스트리트에서 멀리 떨어진 곳에 살면 좋은 점 하나가 점심 식사 도중 내부 정보라며 이것저것 떠들어 대는 사람들이 없단는 것이라고 말한다. 파렴치한 이들은 종종 특정 종목의 주가를 올리기 위해 근거 없는 루머를 퍼뜨려 어수룩한 투자자들에게 피해를 준다. 1920년대를 풍미했던 저명한 투자자 버나드 바루크(Bernard Baruch)는 믿을 만한 최신정보라는 꼬리표를 달고 나온 종목은, 그 말을 듣는 즉시 팔아 치운것으로 유명하다. 바루크.. 2024. 11. 14. [투자 기업 고르기] 나는 10년 혹은 15년 후의 그림이 그려지는 사업을 찾는다. 리글리즈 추잉껌이 그런 예다. 인터넷 때문에 사람들이 더 이상 껌을 씹지 않을 것이라고 생각하기는 어렵다. [투자 기업 고르기] 나는 10년 혹은 15년 후의 그림이 그려지는 사업을 찾는다. 리글리즈 추잉껌이 그런 예다. 인터넷 때문에 사람들이 더 이상 껌을 씹지 않을 것이라고 생각하기는 어렵다. 꾸준한 제품은 꾸준한 수익을 낸다. 제품에 큰 변화를 줄 필요가 없다면 연구 개발비를 따로 지출할 필요가 없으므로 매우 유리하다. 더구나 기복이 심한 유행에 휘둘릴 필요도 없다. 맥주나 탄산음료, 사탕을 생각해 보라. 버드와이저는 장장 백여년 동안 똑같은 맥주를 만들었고, 코카콜라도 백 년 전과 똑같은, 짙은 초콜릿 빛깔의 음료를 판매하고 있다. 리글리즈 역시 백 년 넘게 똑같은 추잉껌을 만들었다. 여기서 어떤 경향을 발견했는가? 이 업체들이 앞으로 15년 후에 어떤 제품을 판매할 것인지 예측할 수 있겠는가? 그렇.. 2024. 11. 13. [투자 기업 고르기] 돈을 잃었던 방법 그대로 다시 벌 필요는 없다. [투자 기업 고르기] 돈을 잃었던 방법 그대로 다시 벌 필요는 없다. 초보 투자자들은 처음에 주식 시장에서 돈을 잃으면 여간해서 그곳을 떠나지 못하고, 다시 주식으로 손실을 만회하려고 한다. 마치 카지노에서 돈을 잃은 사람이 행운의 여신이 다시 찾아와 주기를 바라며 계속 게임에 몰두하는 것과 마찬가지다. 그러나 주식 시장에서의 투자 게임은 카지노 게임과는 다르다. 즉, 주식 시장에서는 종목에 따라 투자 리스크가 현격한 차이를 보이는 것이다. 그리고 이 투자 리스크는 주로 사업의 질과 그 질에 대비한 주식 가격에 의해 결정된다. 즉, 사업의 질이 높을수록, 그리고 사업의 질에 비해 주가가 낮을수록 리스크는 낮아진다. 그런데 대개의 경우 사업의 질이 높으면 주가도 높다. 그러므로 사업의 질이 높은 기업의 주.. 2024. 11. 12. [투자 기업 고르기] CEO에게 합병으로 회사 몸집을 키우라고 하는 것은 10대 아들에게 올바른 성생활을 하라고 충고하는 것만큼이나 무모한 행동이다. [투자 기업 고르기] CEO에게 합병으로 회사 몸집을 키우라고 하는 것은 10대 아들에게 올바른 성생활을 하라고 충고하는 것만큼이나 무모한 행동이다. 프랑스의 유명한 수학자이자 철학자인 파스칼(Pascal)은 "인간은 모든 비극은 혼자 조용히 방에 있지 못하는 데서 비롯된다"라고 했다. 그런데 CEO들은 대개 조용히 방에 있지 못한다. 그들은 동분서주하며 이 회사 저 회사와 계약을 맺고, 이를 통해 회사 몸집을 불리는 일만이 자신들이 받는 엄청난 연봉에 걸맞는 행동이라고 생각한다. 윌스트리트가 이를 부추기는 면도 분명 있다. 거기에다 기존의 분제를 해결하기보다 새로운 문제를 떠맡기기 종종 더 쉽다는 사실도 작용한다. 버핏은 이렇게 타 기업과의 합병을 통해 무조건 몸집부터 불리고 보려는 CEO들의 무모.. 2024. 11. 11. 덴티움(145720)주가 및 기업 분석 덴티움(145720)주가 및 기업 분석1. 회사 개요 및 현황1).설립일 : 2000.06.07 / 상장일: 2017.03.152) 종업원수 : 815명(2024년 12월 기준)3) 주요품목 : 임플란트 외 치과용 의료기기4) 개요• 동사는 2000년 설립되어 임플란트 제품을 주력으로 치과용 의료기기 및 생체재료를 Total Solution으로 개발, 생산, 판매하고 있음.• 임플란트 전체 치료 과정 Package 판매 확대를 통해 매출 성장과 수익성을 확대해 나가고 있음.• 동남아시아 등 해외시장에 적극적인 투자를 통한 성장동력 확보와 유통경로 다각화, 영업력 강화를 통해 지속적인 성장과 높은 수익성을 달성할 계획임. 2. 현황• 주요 제품: 덴티움은 임플란트 제품을 주력으로 하며, 치과용 의료기기와 .. 2024. 11. 10. [투자 기업 고르기] 싸구려 시장으로 진출해도 매출을 증가시킬 수는 있지만, 일단 싸구려로 전략하면 다시 고가 시장으로 올라가기 힘들다. [투자 기업 고르기] 싸구려 시장으로 진출해도 매출을 증가시킬 수는 있지만, 일단 싸구려로 전략하면 다시 고가 시장으로 올라가기 힘들다. 많은 소비자들은 마음 한구석을 견고하게 점하고 있는 제품들이 있다. 바로 어떤 제품 하면 곧바로 머릿속에 떠오르는 상표, 즉 브랜드 상품들이다. 가령 크리넥스(Kleenex), 탐팩스(Tampax), 윈덱스(Windex), 스니커즈(Snickers), 리글리즈, 디즈니, 코카콜라 같은 상표들은 모두 소비자의 머릿속에 확실하게 각인된 브랜드들이다. 소비자들은 이런 브랜드 제품에 일정한 기대를 한다. 그리고 제품은 이런 소비자들의 기대를 충족시키기 때문에 제조사가 제품의 가격을 올릴 수 있는 것이다. 결국 제조사들은 자사 제품을 이렇게 자랑할 만한 위치로 끌어올리기 위.. 2024. 11. 10. [투자 기업 고르기] 기초 체력이 부실한 기업은 한 가지 문제를 해결하고 나면 곧바로 또 다른 문제에 봉착한다. 부엌에 바퀴벌레가 한 마리가 있는 경우는 드물기 때문이다. [투자 기업 고르기] 기초 체력이 부실한 기업은 한 가지 문제를 해결하고 나면 곧바로 또 다른 문제에 봉착한다. 부엌에 바퀴벌레가 한 마리가 있는 경우는 드물기 때문이다. 기초 체력이 부실한 기업은 낮은 판매 이윤으로 고생하면서도 경쟁에서 살아남기 위해 끊임없이 설비를 향상시켜야 한다. 또한 지속적인 업그레이드가 필요한 제품이라면 연구 개발에 자금을 지원해야 하는 부담도 덤으로 안는다. 예를 들어 제품라인에 변화를 주기로 결정한 자동차 제조업체는 공장 재설비에 수십억 달러를 들여야 한다. 이는 사업 규모 확대나 신사업 인수, 자사주 매입 등 수익 증가 활동에 사용할 돈을 빼먹는 결과로 이어진다. 단 한 번의 예측 실수로 회사가 파산할 수도 있다. 이렇게 저마진 저수익 구조는 항상 비용과의 전쟁을 치러야.. 2024. 11. 9. [투자 기업 고르기] 성장하기 위해 많은 자본이 필요한 사업과 많은 자본이 필요 없는 사업의 차이는 크다. [투자 기업 고르기] 성장하기 위해 많은 자본이 필요한 사업과 많은 자본이 필요 없는 사업의 차이는 크다. 성장하는 데 큰 자본이 필요 없는 종목은 선택하는 것, 이것이 바로 버핏이 구사하는 장기 보유 전략의 성공 비결이다. 사업을 성장시키는 데 많은 자본이 필요한 업종은 주식을 매입, 장기 보유하더라도 주식 가치는 결코 성장하지 않는다. 게다가 이런 업종은 경쟁에서 살아남기 위해 끊임없이 자본을 투입해야 한다. 5년마다 제품을 재구성(product mix)하는 데 수십억 달러를 들여야 한다면 사업 규모 확대나 신사업 인수, 주식 환매 등에 지출할 돈은 그만큼 적어지게 된다. 한편 사업을 성장시키는 데 가외 자본을 투입할 필요가 없는 경우에는 이 돈을 사업 규모 확대 등에 지출할 수 있다. 이렇게 되면.. 2024. 11. 8. 이전 1 2 3 4 ··· 67 다음 728x90 반응형
