현대홈쇼핑(057050) 주가 및 기업분석.

o. 개요 : 지주사 전환 중

동사는 TV홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰, 카탈로그 등의 매체를 이용하여 상품 및 서비스   를 제공하는 통신판매사업자임.

- 렌털케어 사업 진출을 위해 2015년 4월 정수기 부문을 중심으로 사업을 영위하는 (주)현대렌탈케어를 신규 설립하여 자회사로 편입하였음.

- 중국 상해의 합자홈쇼핑을 시작으로 베트남, 태국의 홈쇼핑사업 합자계약을 체결하는 등 해외시장 개척을 통해 성장동력 확보 중.

 

o. 현황 : 큰 폭의 매출 신장에도 수익성 하락

•  TV채널 취급고의 판매 부진에도 현대엘앤씨의 연결 편입에 따른 건축자재 부문의 매출 반영 등으로 외형은 전년동기대비 크게 확대.

• 매출 급증에 따른 판관비 부담 완화에도 원가구조 악화되며 영업이익률 전년동기대비 하락, 금융수지 및 기타수지 저하 등으로 순이익률도 하락.

• 전반적인 소비경기 침체에도 홈쇼핑의 호주 진출, 현대렌탈케어의 계정수 증가 및 재계약 계정 도래, 건자재 성수기 진입에 따른 수요 증가 등으로 외형 신장세 이어갈 듯.

 

o. 산업의 성장성

• 주요 TV홈쇼핑 업체들은 국내 시장에서의 영업 노하우와 경험을 바탕으로 적극적인 해외시장 개척을 통하여 외형확대와 수익다각화 시도.
인터넷쇼핑몰은 경기불황에도 불구하고 최근까지 외형성장세를 이어 나감.

• 최근 몇년간 급격한 성장세를 보였던 오픈마켓은 성장률이 감소세를 나타내고 있으나 가격 경쟁력을 바탕으로 시장점유율을 확대하며 전체 온라인 소매시장의 성장을 견인.   

 

o. 경기변동의 특성

[TV홈쇼핑]

최종소비자를 대상으로 하고 있어 타유통업체와 같이 경기상황 변동에 따른 소비자의 영향 받음.  백화점이나 할인점 등 오프라인유통업체에 비해 고정된 상품을 취급하지 않아서 판매대상의 구성이 자유로워 소비자의 수요변화에 기민하게 대처, 경기변화에 따른 영향을 최소화.
[인터넷쇼핑몰]
경기 상황에 따른 영향을 받을 수 있으나, 그 품목이나 범주가 한정되지 않기에 특정산업에 비하여 그 영향의 폭은 상대적으로 작은 편. 

 

o. 경쟁요소

• TV홈쇼핑 부문은 현대백화점의 고품격 브랜드 가치는 물론 상품의 소싱부터 운영노하우를 공유하여 우수한 상품을 제공하는 것은 물론 차별화된 방송 컨텐츠의 제작, 효율적인 마케팅을 통해 질적 성장을 추구.  

• 인터넷쇼핑 부문은 종합 인터넷쇼핑몰 '현대Hmall' 운영과 모바일 부분의 지속적인 투자를 통해 적극적으로 인터넷 쇼핑 시장에 대응. 당사는 상품의 다양성, 배송서비스, 개인정보, 결제 안정성 등 고객에게 신뢰를 줄 수 있는 기반위에서 합리적인 가격제시를 통해 지속적인 성장을 목표로 하고 있음.

 

o. 시장점유율

당사의 2019년 3분기 상품매출은 4,207억원으로 전년 동기대비 1.17% 감소하였으며,  수수료매출은 전년 동기대비 8.6% 증가, 보험 등의 기타 부문은 14.0%증가하여 전체 매출은 전년동기대비 4.7% 증가하였음.

 

o. 매출실적

o. 주식소유 현황

• 최대주주는 현대그린푸드로 25.01% 차지하고 있으며, 현대백화점이 15.80%를 차지 하고 있음.

 

 

o. 10년 연결재무상태 추이

• 전체적인 자산이 상승하고 있으나 자산 상승의 요인에 있어 부채의 상승이 자본 상승보다 높음. 

 

o. 10년 연결손익 추이

• 매출액과 영업이익이 2017년 대비 소폭 감소하였으나, 당기순이익은 2017년 대비 2018년에  36% 증가하였음.

 

 

S(강점요인)

• 높은 이익잉여금을 보유하고 있음.

• 10년 동안 꾸준히 1,000억원 대의 순이익을 내고 있음. 

 

W(약점요인)

•  자산 상승의 요인에 있어 부채의 상승이 자본 상승보다 높음. 

 

BW가치(20년 후) 

- 온라인시장의 마켓시장의 규모가 점점 확장됨에 따라 TV홈쇼핑 및 인터넷쇼핑 시장의 규모는 나날이 커질 것이라고 생각되며 오히려 오프라인 유통업체 규모축소로 인하여 사업성장이 가속 될 가망성이 크다고 생각됨에 따라  향후 20년 후에도 건재할 것이라 생각됨.

 

o. 결론

- 현대백화점은 이익잉여금이 1조 4,093억(2018년)을 보유하고 있으며 부채 비율도 51.24%로 경제위기에도 버틸 체력을 가지고 있는 기업이며,  10년 연속 당기순이익이 1,000억원대 수익을 내고 있음. 

- 현재 순자산가치에  절반에 해당하는 가격에 주식이 거래되는 만큼 저평가구간이라 생각되며, 현재 코로나19로 인해 소비자들이 직접적 외출을 삼가하고 오프라인구매를 꺼려하는 만큼 인터넷쇼핑 및 홈쇼핑의 소비가 늘어날 것으로 보이며 앞으로 적정주가로의 회복 가능성이 크다고 생각됨. 

 

o. 현대홈쇼핑 마무리 하며..

전자공시(DART), 네이버, 각종 신용팡가사의 정보들과 연말 사업보고서, 분기보고서 위주로 분석하여 작성하였습니다. 투자에 있어 참고자료로만 활용해 주시면 감사하겠습니다. 이 자료가 조금이나마 도움이 되셨다면 로그인이 필요없는 좋아요 한번 눌러주세요. 감사합니다. : )