삼양식품(003230) 주가 및 기업분석

삼양식품(003230) 주가 및 기업분석

o. 개요: 해외 수출 확대를 통한 매출 회복 기대

- 동사는 1961년 9월에 설립되어 원주, 문막, 익산 등의 공장에서 면류, 스낵류, 유제품, 조미소재류 등을 제조하여 판매하는 사업을 영위하고 있음.

 - 스프의 주원료인 야채류와 제품에 쓰이는 포장상자는 동사의 최대주주기업인 삼양내츄럴스와 종속회사인 삼양프루웰로부터 각각 매입하고 있음. 

- 종속기업으로 삼양프루웰(판지가공 판매업), 삼양티에이치에스(원재료 선별), 삼양로지스틱스(운송업), 호면당(외식업) 등을 보유.

 

o. 산업의 특성

• 면류산업은 국민의 생활과 밀접한 관계가 있는 주요산업으로 타 산업에 비해 경기변동에 의한 영향이 적은 산업입니다.

• 스낵 산업은 다양한 소비계층을 가진 전형적인 소비재 산업이어서 다른 산업에 비해 경기 변동에 의한 영향이 적은 반면,  최근 기호식품의 다양화와 인구 증가세 감소 영향 등으로 산업의 성장이 둔화되고 있습니다.

• 유가공 산업은 낙농가에서 공급되는 원유를 이용하여 우유, 발효유, 분유, 연유, 아이스크림, 치즈 등으로 가공, 판매하는 산업으로써 유가공품은 그 자체로서 소비되기도 하고 제과와 제빵 등 타산업의 원료로도 사용되고 있습니다.  

 

o. 산업의 성장성

• 면류 산업은 안정적인 수요를 가지고 있는 특성상 꾸준한 성장을 보이고 있으나, 최근 사건ㆍ사고로 인한 침체된 소비 분위기와 소비심리 위축, 대형마트 주말 휴점, 라면을 대체할 간편식 수요 증가 등에 따라 면류시장이 위축되어 성장속도는 다소 둔화된 모습이었습니다 

• 스낵산업은 안정적인 수요를 기반으로 꾸준하게 성장해 왔으나, 출생률의 감소로 인해 스낵시장의 주소비층인 아동의 인구가 줄어 산업 성장률이 감소되고 있습니다.

• 출산률 저하에 따른 우유의 주 소비층인 영·유아층의 감소로 시장 규모는 정체된 상태지만, 소득수준이 높아지고 건강한 식문화에 대한 관심이 높아지면서 프리미엄 제품에 대한 수요가 꾸준히 늘고 있습니다.

 

o. 회사의 경쟁력

 ① 불닭볶음면 등의 참신함을 갖춘 개성있는 브랜드들을 지속적으로 출시 및 확대하여 시장경쟁력을 유지  

 ② 꾸준히 소비자 욕구 변화에 맞추어 참신하고, 차별화된 신제품 개발과 신상품 발굴에 역량을 집중    

 ③ 2015년 1월, 당사 유가공 사업부는 유제품 통합브랜드 ‘SAMYANG DAIRY(삼양데어리)’를 정립. SAMYANG DAIRY는 지난 43년간 대자연의 방식을 따르며 국민들에게 건강한 먹거리를 널리 제공하고자 했던 창업주의 정신을 계승하여, 소비자들의 일상에 건강한 유제품을 제공하겠다는 일념 하에 소비자들의 건강과 행복 추구       

 

o. 시장점유율

o. 주요 제품 등의 현황

 

o. 주요 제품 등의 가격 변동추이

• 주요제품 중에서 면류비중이 92.7%로 가장 높으나 제품가격변동은  거의 없음.

 

o. 주요 원재료 등의 가격변동 추이

• 전용5호는 5%, 강력1급은 6% 원재료가격 하락.

 

o. 매출에 관한 사항

 

• 면류사업이 총매출의 92.7%차지 

• 수출이 42.6%, 내수가 57.4% à수출보다 내수가 15%정도 우위

 

o.10년 연결손익 추이

• 2015년 이후 꾸준하게 매출액과 영업이익, 당기순이익이 상승하여 이상적임. 

 

S(강점요인)

• 생활과 밀접한 소비재

• 경기변동에 의한 영향이 적음

• 안정적인 수요를 가지고 있음

 

W(약점요인)

• 면류사업에 지나친 편중

 

BM가치(20년 후)

• 국내 최초 원조라면인 삼양라면의 브랜드력 지속적 경쟁력우위와 불닭볶음면 등 신상라면들을 계속하여 개발, 판매하고 있음. 이는 삼양식품이 스낵과 우유를 생산함에도 불구하고 라면이란 제품은 생활과 밀접한 관계가 있는 필수 소비재라는 점에서 향후 20년 후에도 라면사업은 건재할 것임.

 

o. 결론

- 현재 단순히 순자산 대비 주식가격은 약 3.3배정도 높게 보이나, 꾸준한 매출, 영업이익, 순이익 상승을 감안하여 볼때 적정 가격대를 예측하기는 힘들어보임.  

- 꾸준한 매출성장과 영업이익, 순이익 증가는 이상적으로 회사가 성장하고 있는 것은 분명하나, 현재 거래되고있는 주식가격대는 높게형성되어 있다고 여겨짐. 

 

o. 삼양식품 마무리 하며..

전자공시(DART), 네이버, 각종신용평가사의 정보들과 정기공시 각 연말 사업보고서 위주로 분석하여 작성하였습니다. 투자에서 있어서 참고자료로만 활용해 주시면 감사하겠습니다. 이 자료가 조금이나마 도움이 되셨다면 구독 및 좋아요. 댓글. 남겨 주시면 감사하겠습니다. : )