기아자동차(000270) 주가 및 기업분석

 

기아자동차(000270) 주가 및 기업분석

o. 개요

 현대/기아차는 세계 5위의 완성차 생산 업체로 해외 다수의 종속기업을 보유.

 

o. 현황

- 중국 부진에도 국내 신차효과로 매출 확대 및 환율상승효과, 북미 텔루라이드/쏘울 위주의 판매 확대, 인센티브 감소와 유럽향 매출 확대로 전년동기대비 외형 신장.

- 셀토스 및 모하비, K5 신차 출시가 예정되어 있는 가운데 SUV라인업 강화, 환율효과, 인도시장 진출에 따른 외형 성장과 제품 믹스 개선 등으로 수익 상승 전망.

- 한국 자동차 산업은 최초의 고유 모델인 포니를 수출하기 시작한 지난 1976년 이후 2018년까지 총 1억 173만대의 자동차를 생산하였으며, 이 중 42.3%인 4,301만 대를 내수 시장에, 나머지 57.7%인 5,869만 대를 해외 시장에 판매.

 

o. 년도별 매출현황

 

•모든 제품의 매출이 ’17년도 대비 상승하였음.

•내수 시장에서는 승용차, 수출 시장에서는 RV와 상용차의 매출 상승 폭이 상대적으로 큼. (내수 VS 수출 비교 시)

 

o. 10년 연결손익 추이

1) 2017-2018 매출이 꾸준히 증가함에도 영업이익과 순이익 모두 떨어짐.

2) 2017년 급격히 영업이익 및 당기순이익이 줄어든 이유: 통상임금(정기상여금+중식비)인정 판결로 `17년 당기말 충당부채 9,979억을 재무재표에 반영되어 당기 손익으로 인식하고 있음.

 

o. 10년 연결현금흐름

 

1) 2017년 순이익이 줄어든 이유: 통상임금 판결로 인한 지출

2) 영업현금흐름 대비 순이익율이 16년도 이후 줄어들고 있음

3) 투자현금흐름 : 최근 10년간 지속적으로 사업 확대

4) 재무현금흐름 : 2014년 부터 부채가 확대되다가 `18년도 부채 상환 이유 : 재무활동의 현금유입이 작년 대비 88% 감소함.

      1. 사채발행 [ 2조원 (2014-2017) -> 2,910억(2018)]

      2. 차입금 상환액 증가 (’17년 = 1.2조 -> ’18년 2.5조)

 

o. 주요 투자지표

S(강점요인)

• 지속적 매출 상승

• SUV라인업 강화

• 인도시장 진출에 따른 외형 성장

 

W(약점요인)

• 영업활동으로 현금 유입은 증가 하였지만 영업활동 대비 순이익율은 감소하는 추세

• 세계시장에서의 브랜드파워

 

BM가치(20년 후)

• 향후 자동차 산업은 무인자동차, 전기차, 수소차 등 새로운 기술의 신차가 계속 나오지만 자동차는 향후 20년 후에도 건재함

• 자동차 산업은 지속적인 투자를 요하기 때문에 진입장벽이 높아 새로운 경쟁업체 출현이 어려움

 

o. 결론

- 19년 12월 31일 기준 PBR = 0.65 로 순자산 대비 현재 주가는 저평가 구간임.

- 인도공장 증설로 지속적으로 투자되었던 자금이 수익으로 이어질 가능성이 높음 (투자는 줄고 실적은 상승 가능성)

- 환율상승은 수출주도 업체 중 하나인 자동차 산업의 호재로 지속적으로 환율상승폭을 확인 할 필요가 있음.

 

o. 마무리 하며..

전자공시(DART), 네이버, 각종신용평가사의 정보들과 정기공시 각 연말 사업보고서 위주로 분석하여 작성하였습니다. 블로그 운영이 처음이고 기업분석도 아직 미숙하지만 좋게 봐주셨으면 감사하겠습니다. 꾸준한 기업분석과 좋은 책들에 대한 독서요약들를 공유하도록 노력하겠습니다. 본업이 있어 다소 정보들이 늦게 업로더 되더라도 양해부탁드립니다. 투자에서 있어서 참고자료로만 활용해 주시면 감사하겠습니다. 이 자료가 조금이나마 도움이 되셨다면 구독 및 좋아요. 댓글. 남겨 주시면 감사하겠습니다. : )